Zara Q1销售额大涨，秘诀竟是涨价？

财报发布后，Inditex集团股价涨逾6%，自今年以来累计增长32%，最新市值为1052亿欧元。

Inditex在财报里把增长归功于春夏系列可观的销售表现、控制得当的人力成本，还有经济下行周期里人们转向可负担价格带的服饰的新趋势。

不过，“可负担”显然是个难以量化的心理维度。另一家快时尚巨头H&M去年年全年的销售额增长6%，但利润暴跌了68%，低于市场预期。今年第一季度，由于库存消化得当，H&M利润恢复正增长，但也仅比一年前提高了0.4个百分点。

不得不说，Inditex保持逆势增长的秘诀之一还是涨价（pricing）。这个涨价至少包含两层意义。

第一层含义是字面意义上的提价。这一趋势从Inditex新掌门人，同时也是创始人女儿的Marta Ortega上任以来得到了明显的加速。

咨询公司Lectra最新的分析报告显示，Zara产品平均售价在去年第四季度出现了23%的涨幅，高端系列Zara Origins在产品中的占比提升了17%至4.8%。今年Inditex集团旗下品牌将价格进一步上调了中个位数。

第二层含义，是Inditex弹性的定价策略。通常来说，快消公司在不同地区发售的产品差价不会太大——这不同于奢侈品。但RBC分析师Richard Chamberlain在一份报告中揭示，在对40件Zara服饰价格进行比对分析后发现，同一产品在美国和墨西哥的价格比西班牙至少高出60%，在海湾国家的价格比西班牙的价格更是高出71%到91%。这份报告的结论显示“Inditex的定价因市场而异，弹性程度优于H&M”。

尽管财报看上去不错，但已经有不少分析师对Inditex能否通过不同定价维持高毛利率的前景表示担忧。尤其是，在加速复苏的中国市场，它不仅要面对优衣库这样的强劲对手，还有中国国产服装品牌的强势崛起。在双重的市场挤占下，Zara在中国市场能否取得如同海外市场一般的好成绩，仍是分析师重点关注的项目。